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近期，中国资产持续火热，尤其是港股走出一轮牛市行情，恒生指数和恒生科技指数纷纷创出阶段性新高，市场情绪显著回暖。
春江水暖鸭先知——汇聚诸多投资高手的百亿私募，今年以来已经持续加仓。截至最新，百亿私募仓位指数攀升至77.44%，已连续三周稳步上涨，较去年底仓位的累计涨幅高达7.17%。
此外，在DeepSeek爆火的推动下，国内AI、机器人、消费电子板块表现优异，不少私募纷纷看涨，认为今年将是AI应用元年，中国科技资产重估将持续，有私募认为港股科技股正从“价值股”蜕变为“新成长股”。
百亿私募连续三周加仓
DeepSeek、宇树科技的横空出世，不仅点燃了全球资本对中国资产的热情，国内的股票私募们也摩拳擦掌，积极加仓看涨后市，尤其是百亿私募。
私募排排网最新数据显示，股票私募仓位指数维持在 73.54%，与前一周相比几乎没有变化。而且从年初至今，股票私募整体仓位波动极小，显示出今年以来股票私募仓位整体保持稳定。
然而，百亿私募的仓位变动呈现出截然不同的趋势，加仓意愿极为强烈。截至2月14日，百亿私募仓位指数攀升至77.44%，相较于前一周涨幅达到1.09%。
值得关注的是，百亿私募仓位指数已连续三周稳步上涨，且与 2024年底仓位数据相比，2025年以来百亿私募仓位累计涨幅高达7.17%，仓位增幅显著。这意味着，在整体股票私募仓位变动不大的情况下，百亿私募正以积极的加仓行动表达对市场的乐观预期。
具体来看，当前百亿级私募基金的仓位配置呈现以下分布特征：38.63%的百亿私募保持满仓运作，53.97%的百亿私募采取中等仓位策略，另有5.52%的百亿私募维持较低仓位水平，保持空仓观望的百亿私募占比为1.88%。
新产品发行升温
不仅如此，私募新产品发行也明显升温。
中国证券投资基金业协会数据显示，今年1月，新备案的私募证券投资基金743只，新备案规模253.72亿元，规模创2023年8月以来新高。
自去年12月以来，私募证券投资基金已经连续2个月新备案规模超过200亿元，这意味着股票私募的募资终于走出了低谷。此前，证券私募曾连续14个月新备案规模低于200亿元，其中还有7个月备案规模低于100亿元，募资一度陷入冰点。
截至2月26日，2月以来私募证券基金已经完成了432只新产品的备案，这意味着节后又有一波新的增量资金即将进场。
私募排排网数据显示，1月备案私募证券产品中，股票策略产品高达478只，占到备案产品总量的65.12%；其次是多资产策略，1月备案产品104只，占到总量的14.17%；再次是期货及衍生品策略，1月备案产品72只，占到总量的9.81%。
中国科技资产的重估或持续
在DeepSeek的点燃下，近一个月中国资产持续火热，尤其是港股走出一轮牛市行情，备受市场关注。其中，恒生指数自低点反弹超26%，恒生科技指数则自低点大涨40%，两大指数已经双双进入技术性牛市。
榕树资本翟敬勇告诉券商中国记者，今年将是人工智能应用元年，看好机器人和半导体产业链。美国资本市场自2022年开始人工智能大牛市，中国资本市场2025年也将进入人工智能大牛市。
对于恒生科技指数的大涨，久兴投资基金经理王玺认为，核心驱动力在于三重逻辑共振：第一重逻辑是技术突破与政策红利的共振。DeepSeek大模型以OpenAI十分之一的成本实现性能比肩GPT-4，彻底扭转了市场对中国AI“代差论”的认知，同时也激发了政府全方位政策灌溉的动力，带来了巨大的政策红利。
第二是全球资金再配置的逻辑。恒生科技指数PE仅18倍，约为纳斯达克35倍的一半，南向资金年初狂扫3800亿港元创历史新高，外资对港股配置比例也从冰点回升至5年高位，形成“洼地填平”效应。
三是盈利蝶变与产业周期共振。过去港股科技股的估值除了受困于流动性，还受到产业周期等宏观因素的影响。阿里、腾讯、美团等巨头侧重AI底层能力建设，而且有各自商业应用的场景，技术进步将带来新的产业周期。
“从这三重逻辑出发，港股的价值重估大概率是趋势性的。当然，价值重估是一蹴而就还是循序渐进，行情如何演绎，仍然需关注三大变量。首先是技术商业化的进程，其次是盈利验证的情况，当然也需要关注美联储政策、中美关系等外围动态。长期看，港股科技股正从‘价值股’蜕变为‘新成长股’，那些承载十亿级用户需求的平台和硬核科技突围者，终将在智能文明的重构中穿越周期。”王玺说。
百亿私募盈峰资本表示，结构上，在宇树科技等国产代表厂商出圈、阿里巴巴资本开支超预期、消费电子行业需求复苏向上催化下，机器人、AI硬件、消费电子等板块上周表现较好。展望来看，考虑投资者信心不断修复，我们预计市场或持续重估中国资产。
相聚资本指出，AI对各类产业的重塑，进而带来的对中国科技资产的重估，在市场上已经成为共识。现在要考虑的是，当行情正酣，当我们身处其间，在做一次开卷考试的时候，如何拿到高分？在AI行情中，投资者需要不断追问：所持资产的核心价值是源于技术变革的长期红利，还是市场情绪的短期共振？若第二天热度消退，这家公司是否仍能依靠内生价值穿越周期？
“投资上，成功的秘诀是做别人没做、但有价值的事情。寻找每家公司自有的特质，时刻评估其是否有可能被竞争对手模仿甚至超越。”相聚资本认为。
责编：桂衍民
校对：苏焕文
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